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国海证券发布中国宏桥首次覆盖报告:铝及氧化铝量价齐升提升业绩 予“买入”评级

  • 赵柯帆,Fuller 发布于 2025-07-24 12:50
  • 分类:潮科技
  • 来源: 小公子侃娱乐
  • 阅读(4895)
  • 评论(0)

国海证券发布中国宏桥首次覆盖报告:铝及氧化铝量价齐升提升业绩 予“买入”评级

  国海证券发布研究报告称,考虑中国宏桥(01378)一体化经营优势明显,业绩弹性好,高分红高股息,且估值水平偏低,首次覆盖,给予“买入”评级,预测2024-2026年营业收入为1474/1517/1572亿元,归属于母公司净利润为201.2/213.5/233.9亿元,折合EPS为2.12/2.25/2.47元/股。公司2024年上半年实现收入735.9亿元,同比+12%;实现归母净利润91.5亿元,同比+272.7%。

  国海证券认为,公司上半年业绩大幅增长,主要由于铝及氧化铝量价齐升,且煤炭、阳极等采购价格下降,成本端有所降低。另外,公允价值变动损失对业绩有一定影响。

  国海证券主要观点如下:

  铝:量价齐升,成本下降。

  2024年上半年,公司实现铝合金产品产量322.1万吨,同比+5.3%,铝合金产品销量283.7万吨,同比+0.5%;铝合金加工产品产量49.3万吨,同比+30.6%。上半年铝合金产品单位售价为17379元/吨,同比+6.7%,单位成本为13100元/吨,同比-11.9%,单位毛利达到4279元/吨,同比+203%;铝合金加工品单位售价为20027元/吨,同比-1.2%,单位成本为15815元/吨,同比-9.6%,单位毛利为4212元/吨,同比+52.4%。上半年公司铝合金产品产量增长较多,同时由于煤炭、阳极等成本项采购价格的下跌,铝的成本下降明显,而铝价有一定上涨,盈利空间明显放大,但铝加工环节盈利能力偏弱。

  氧化铝:价格大幅上涨增厚盈利。

  2024年上半年,公司实现氧化铝销量550.7万吨,同比+2.4%,氧化铝单位售价为2942元/吨,同比+16.9%,单位成本为2195元/吨,同比-4.3%,单位毛利达到748元/吨,同比+233%。上半年由于氧化铝价格大幅上涨,公司氧化铝业务盈利增加较多。而当前氧化铝价格维持高位,下半年盈利贡献有望更高。

  分红:提升分红比例至56%。

  公司拟派发现中期股息0.59港元/股,以8月16日收盘价计算,股息率达到5.7%。共计分红51亿元人民币,分红比例达到56%,较往年分红比例有所提升。

责任编辑:史丽君

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作者:赵柯帆,Fuller

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  • admin 4年前 (2019-08-21)说:
    非常不错
  • 大哥大 4年前 (2019-08-03)说:
    测试评论
  • admin 8年前 (2016-02-19)说:
    是吗
  • admin 8年前 (2016-02-19)说:
    真的吗
  • seo 8年前 (2015-10-16)说:
    哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
  • 小峰 8年前 (2015-10-15)说:
    感觉真的不错啊
  • 天涯海角 8年前 (2024-10-02)说:
    文章内容是真的好呀。。。。。。
  • 摘俩网 8年前 (2024-09-28)说:
    呵呵,感觉废话挺多的
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