豪赌OpenAI，这家基金要做AI时代的老虎基金

OpenAI所需的资金量如此庞大，而Thrive Capital的投资策略正是“全力以赴”。Thrive Capital对OpenAI的投资规模将其命运与OpenAI紧紧捆绑在一起。

对少数公司进行大规模投资，而不是大规模投资众多初创公司，Thrive Capital打破了传统风投方式。

七月中旬，OpenAI CEO奥特曼飞往爱达荷州参与年度太阳谷会议，在他身边的是Thrive Capital创始人Josh Kushner，这家纽约风投公司最近领导了一笔股票出售交易，使ChatGPT的估值达到了860亿美元。

据OpenAI的现有投资者透露，Thrive Capital有望成为OpenAI新一轮融资中最大的投资者之一，届时OpenAI的估值可能会超过1200亿美元。

Thrive Capital计划通过这次的投资巩固其战略——对少数公司进行大手笔投资，而不是像传统风投那样，投资一大堆初创公司，然后指望其中一家腾飞。而且，和许多风投在初始投资后不再花过多时间精力为不同，Thrive Capital送佛送到西，还会操心初创公司的后续融资。

在多次豪掷巨额资金后，这位39岁的投资者将他的声誉和基金回报进一步与OpenAI的成功紧密相连，奥特曼曾在X平台上公开称赞Kushner是他合作过的众多优秀投资者中最值得推荐的一位。

Kushner老友、Visible CEO Andrew Borovsky表示，Kushner大力投资OpenAI的行为表明了他不惧怕对资本密集型行业进行大规模投资：

OpenAI面临挑战，Thrive Capital看准豪赌时机

OpenAI是名副其实的吞金兽公司。根据分析师Amir Efrati和Aaron Holmes的说法，OpenAI今年有望花费近40亿美元租用微软的服务器来支持ChatGPT及其底层LLM，今年的训练成本也可能会飙升至30亿美元。

巨大花费下，OpenAI在今年可能亏损数十亿美元。持续的筹资必不可少。

正如Omidyar Network CEO Mike Kubzansky所说的那样，这些AI初创公司需要的资金量如此庞大，任何一个实体都难以承诺如此多的资本。

尽管OpenAI今年6月的月收入已快速翻倍至2.8亿美元，与去年底相比增速迅猛，但它仍面临高昂的成本和日益激烈的竞争。最近关键领导层的流失也让OpenAI的投资者感到担忧。

此外，投资者们必须接受OpenAI是非营利组织的营利性单位，这一不寻常的组织结构使投资者不会获得传统的股权回报，他们获得的是一份承诺：一旦公司开始盈利，投资者们将获得一部分利润。尽管奥特曼和他的董事会计划将OpenAI转变为一家营利性企业，但一些潜在投资者仍望而却步。

这是Thrive Capital的好时机。

OpenAI所需的资金量如此庞大，而Thrive Capital的投资策略正是“全力以赴”。Thrive Capital对OpenAI的投资规模将其命运与OpenAI紧紧捆绑在一起。据《华尔街日报》报道，Thrive Capital已承诺在下一轮数十亿美元的融资中向OpenAI投资10亿美元，苹果和英伟达也可能参与其中。

据The Information报道，在同意领导估值为860亿美元的OpenAI现有股份出售后，Thrive Capital成立了特殊目的载体（SPV），以让其有限合伙人（LP）有更多机会接触OpenAI。

此外，通过帮助奥特曼筹集OpenAI所需的数十亿美元，Kushner赢得了更多权利和影响力。据外媒透露，Thrive Capital提前接触到了奥特曼的未来项目，比如他曾讨论过的独立于OpenAI的芯片或数据中心业务。

Andrew Borovsky 表示，“这为Thrive Capital提供了一个极佳的立足点，可以从OpenAI开始，进攻整个行业。”

AI时代的老虎基金？

Thrive Capital并不是第一个尝试这种投资方法的风投公司。Andreessen Horowitz和老虎基金也曾在低利率融资热潮中押注他们最看好的初创公司，连续多轮融资并通过从其他持股者手中购买股票来增加持仓。

但与Thrive Capital不同，他们押注了更多初创公司。根据PitchBook的数据，自2020年以来，Thrive Capital只投资了165家公司，而Andreessen Horowitz仅在2023年就投资了200家公司。

总体而言，像Thrive Capital这样把自己的声誉和公司资本与单一公司和创始团队捆绑得如此紧密，是很罕见的——不过偶尔也有，比如Founders Fund对Anduril的8.75亿美元投资，目前还未完全见效；软银对WeWork的180亿美元押注，则遭遇了失败。

Thrive Capital什么来头？

那么，Thrive Capital这个敢于豪赌的风投公司，是什么来历？

Thrive Capital成立于2010年，创始人Kushner是一位当之无愧的豪门富公子——特朗普女婿、伊万卡丈夫Jared Kushner的亲弟弟。在哈佛商学院就读期间，Kushner创立了Thrive Capital，开启了自己的投资生涯。

Thrive Capital以早期投资Instagram而闻名，这一投资使Thrive Capital的资本翻倍。随着Thrive Capital的成长，它开始投资如Warby Parker和Glossier等消费类初创公司。

随后，Thrive Capital专注于大手笔投资高知名度公司，包括Stripe和信用卡初创公司Ramp。2023年3月，Thrive Capital主导了一笔融资，使Stripe的估值达到500亿美元。同年，Thrive Capital还主导了Ramp的融资，使Ramp当时的估值达到58亿美元，并在今年以77亿美元的估值再次投资Ramp。

根据The Information的数据库，Thrive Capital在过去两年里仅主导了三笔对生成式AI公司的投资。这些公司包括Essential AI（开发企业使用的AI模型的初创公司）、Physical Intelligence（为机器人构建AI模型的初创公司）以及OpenAI。

今年早些时候，Thrive Capital还参与了对Scale AI的10亿美元投资，Thrive Capital对这家数据标记初创公司的估值为140亿美元。

相比之下，红杉和Andreessen Horowitz在过去两年里分别主导了20多轮AI融资。

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